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    “机器不会饿。”林顿说：“帮我谢谢老刘，顺便跟他说，他表哥那条情报比高盛的研报有用。”

    挂了。

    林顿打开交易软件，盘口上KBH从四十三块五磨到了四十一块五，属于阴跌。

    成交量萎缩，买盘稀薄，每天跌几毛。

    三十年期固定利率从六点五跳到六点八五之后，购房者的购买力被挤出，贷同样金额，月供多了近百分之十。

    加州、佛州、内华达三个州的ARM重置高峰在下半年集中到来，银行信贷主管还在收紧按揭审批标准。

    他在笔记本上写:“首付买家的边界并非房价，而是月供。月供算不过，就不来，不来就是客流量归零。客流量归零就是订单归零，订单归零就是营收归零。营收归零的时候，分析师还会在电话会议上问你‘对下半年的展望’。”

    他打开期权链。

    他在四十一块五附近又买了二十份，总持仓六十份。

    加仓是执行，不需要新理由。

    收盘。

    KBH收在四十一块五。

    7月3日，华尔街没有大面积下调建商评级，高盛、雷曼兄弟、美林的建商研报还在说“估值支撑位”。

    高盛把KBH从买入调成中性，目标价从五十二调到四十八，仍然比当前市价高百分之十几。雷曼的房地产策略周报用了一句话：“地产板块已计入大部分利空，当前估值提供有吸引力的风险回报比。”

    林顿把这篇周报的PDF关掉。翻出一份公开的建商行业数据继续看。

    “计入大部分利空”...他脑子里过了一下这句话，然后把它归档到“卖方用语”那一栏，卖方用语没有用来描述事实的，只是用来安抚客户的。

    7月4日。法拉盛。

    周昌福坐在书房，窗帘拉着。电脑屏幕上KBH停在四十一块五。他账户里最初的六十万仓位成本四十三块五，已经亏了。中间他在四十二块补了一笔保证金，总投入到了三十六万。经纪商提示维持保证金缺口，他拿着三套出租房的产权文件去做了二次抵押，贷出三十万。到账后直接转入股票账户。

    本金六十万，两倍杠杆，总仓位一百二十万。

    他的逻辑没有变，加息是好事，非坏事。经济过热才加息，过热说明需求旺，需求旺说明房子好卖，市场还没反应过来，等反应过来就晚了。

    现在跑了才叫亏，只要不平仓，亏的都是浮亏。

    浮亏是假的，股价会回来，因为基本面没变。

    他坚信基本面没变。

    证据很多，他每天打开雅虎财经和CNBC的网站，高盛的研报摘要、雷曼的行业周报、美林的板块配置建议都在说同一套东西：“估值支撑位”“已计入大部分利空”

    “有吸引力的风险回报比”。

    左上角印着高盛的logo，引用的数据精确到小数点后两位，行文冷静、客观，用词审慎。

    他读完觉得这不属于收音机里的股评师，而是全球最顶尖的投行，年薪几百万的分析师。

    他们不可能错。

    他们跟收音机不一样，他们说的是对的。

    市场只是还没反应过来。

    他提前反应了，这没问题，这叫前瞻。

    他把高盛研报里“估值支撑位”四个字截了图，存进一个叫“投资笔记”的文件夹。
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